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汽车行业六大行业趋势决定长期观点买入长城

2019年03月05日 栏目:军事

汽车行业:六大行业趋势决定长期观点 买入长城汽车H股和东风集团预计6只股票受益于行业六大趋势我们认为汽车市场未来十年存在六大趋势:(

汽车行业:六大行业趋势决定长期观点 买入长城汽车H股和东风集团

预计6只股票受益于行业六大趋势

我们认为汽车市场未来十年存在六大趋势:(1)乘用车市场以%的速度持续增长;(2)豪华车受追捧;(3)出现向自主品牌的结构性转变;(4)国际和自主品牌内部各自出现分化(实力雄厚的品牌占优势);(5)出口增长,尤其是自主品牌;(6)电动化。我们认为这些趋势将使我们研究范围内的6只股票受益:上汽集团、东风集团、长城汽车、华晨中国、吉利汽车和比亚迪。不过这些股票的评级和12个月目标价格也反映了其当前估值。

蓝天情景假设显示板块上行空间逾50%

我们的蓝天情景假设2012和2013年乘用车市场年增速分别为15%/12%,估值处于周期中值。我们预计A股/H股汽车板块平均上行空间分别为67%/55%。

行业整合有望重启

我们预计,在政府的支持下,行业整合有望重启。长期内这可能有利于上汽和东风等国有集团,而一些短期重组活动可能使东风和吉利受益。

买入上汽集团、东风集团、长城汽车H股和华域汽车,上调东风集团的评级

在本报告中,我们根据对行业前景和公司基本面看法的调整,将研究范围内股票的2012年每股盈利预测调整了-27%至+7%,并将其目标价格调整了-27%至+31%。鉴于产能紧张状况有所缓解,我们看好产能利用率较高的优质股。我们的股是上汽集团(强力买入)、东风集团(由中性上调至买入)和长城汽车H股(买入)。

我们还看好估值具吸引力的华域汽车(买入)。相反地,我们建议避开经营杠杆较高的股票,如长安汽车(A股/B股,均为卖出)和比亚迪(卖出)。

对长城汽车A股首次评级为中性

长城汽车H股自2010年10月5日以来一直在我们的覆盖范围内,我们自本报告开始将长城汽车A股纳入研究范围,并出于相对估值原因给予其中性评级(其H股评级为买入)。A股目标价格为人民币14.12元。

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